Поступление денежных средств в части денежных потоков комиссионеров или агентов что это

Поступление денежных средств в части денежных потоков комиссионеров или агентов что это

Е.Г. Непомнящий
Инвестиционное проектирование
Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.

3. ОСНОВНЫЕ КАТЕГОРИИ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

3.2. Денежные поступления

Одно из понятий современного финансового менеджмента — понятие о денежных поступлениях (денежных потоках — cash flow). Термин «cash flow» обозначает чистый денежный результат коммерческой деятельности предприятия.

Термин «денежные поступления» предпочтителен термину «денежный поток», т.к. последний не указывает о его направленности, т.е. поступают ли эти средства в фирму или, наоборот, уходят из нее, об этом тем более важно упомянуть, что современный финансовый менеджмент широко использует категории «денежный приток» и «денежный отток», указывающие на направления движения денежных потоков. В первом случае очевидно, что речь идет о средствах, полученных фирмой, а во втором — о ее расходах.

Схема притоков и оттоков денежных средств на предприятии показана на рисунке 3.3.

Приток денежных средств предприятия:
— выручка от реализации товаров;
— внереализационные доходы;
— доходы от инвестиций в ценные бумаги;
— поступления от продажи излишних активов;
— высвобождение оборотных средств;
— продажа ценных бумаг;
— привлечение кредитов.

Отток денежных средств фирмы:
— платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;
— платежи за топливо и энергию;
— зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;
— налоги;
— приобретение основных средств и нематериальных активов;
— вложения в прирост оборотных средств;
— выплата процентов по кредитам;
— выплата дивидендов;
— погашение обязательств по привлеченному капиталу;
— вложения в дополнительные фонды (дополнительные вклады, ценные бумаги);
— затраты при ликвидации предприятия.

Анализ денежных притоков и оттоков чрезвычайно важен для оценки деятельности предприятия. Однако, когда мы говорим о проблемах оценки приемлемости инвестиций, нас более волнуют не текущие денежные притоки и оттоки предприятия, а ее денежные поступления, т.е. тот «сухой остаток», который образует приращение капитала предприятия.

Чистые денежные поступления (ЧДП), или чистый денежный поток, которые остаются у предприятия после уплаты налогов, можно в общем виде рассчитать по формуле

где П — приток денежных средств;
О — отток денежных средств.

Рис. 3.3. Схема притоков и оттоков денежных средств предприятия

Чистые денежные поступления от хозяйственной деятельности (ЧДП0) можно выразить уравнением

ЧДП0 = Вр — (З — А) — Н — Пр , (3.2)

где Вр — выручка от реализации продукции;
З — издержки производства и сбыта;
А — амортизация;
Н — налоги;
Пр — выплаты процентов по кредитам.

Амортизация по своей экономической природе, являясь отчислением, призванным обеспечить накопление средств для компенсации износа основного капитала, не перестает быть собственностью предприятия, хотя и вычитается из его прибыли. Поэтому вполне логично включать начисленную амортизацию в денежный поток (денежные поступления).

Финансовый словарь — включает наиболее часто употребляемые термины современной финансовой и банковской практики. Особое внимание уделено терминологии финансового анализа, а также финансового менеджмента. Финансовый словарь рассчитана на широкий круг читателей, работающих в разных сферах бизнеса, студентов, учащихся и преподавателей. Он окажется полезной всем, кто стремится расширить свои представления о современных финансах и желает чувствовать себя уверенно в профессиональной деловой жизни.

Зачем проводить анализ денежного потока

Дать более или менее точную оценку финансового положения дел в компании довольно трудно без навыка анализа передвижения средств. Очень важно уметь своевременно выявить, всегда ли у компании достаточно бюджета для осуществления своей деятельности, когда возникает необходимость в сторонних вливаниях.

Для проведения подобного анализа, как правило, используют так называемый отчет о движении денежных ресурсов, который обязательно затрагивает текущую деятельность компании, финансовую и инвестиционную. По этому отчету и складывается общая картина.

По показателям отчета становится видно, как финансовое положение компании улучшается (либо ухудшается) под воздействием того или иного вида деятельности, и по каким причинам. Данные отчета несут важную информацию для руководства предприятия, а также ее инвесторов и кредиторов. Руководство, получив наглядную картину о ликвидности предприятия, может принимать решения о возможности финансирования определенных программ, касающихся выплат премий персоналу, расчетов по дивидендам и поставкам, и проч. А инвесторы и кредиторы могут убедиться в финансовой надежности (либо нестабильности) компании, дать оценку компетентности действий руководства.

Отчет составляется по трем направлениям, и в итоге становится ясно, какое из них приносит максимальный доход, а какое необходимо корректировать.

    Отчет по текущей деятельности.

Как правило, самый объемный из всех трех. Здесь представлены расчеты по всем операциям, результатом которых становится получение прибыли. С одной стороны – это расходы на оплату товаров и услуг других производителе (сюда входит все, что необходимо для деятельности компании), выплаты по кредитам (к примеру, погашение овердрафта), налоги, зарплаты и проч. С другой – прибыль, представляющая собой деньги от продажи товаров либо услуг предприятия.

Очень важная область деятельности. Может быть источником прибыли предприятия, как в текущий период времени, так и в перспективе. Здесь средства расходуются на приобретение ценных бумаг или патентов, кредитование других фирм, на покупку основных средств. По сути, компания вкладывает деньги в то, чтобы в будущем привлечь еще больший капитал.

Таким образом, к прибыли в данной сфере относят возвращенные кредиты вместе с процентами, деньги, вырученные с продажи основных средств, а также прав на использование уникальных собственных технологий. Плюс может проводиться эмиссия новых акций, а следовательно, увеличение объемов акционерного капитала.

Здесь дается оценка всем операциям, которые зависят непосредственно от владельцев компании. Вливание дополнительных ресурсов в бизнес влечет за собой соответствующие отметки в разделе «прибыль». Но если собственники выводят средства, то это фиксируется в разделе «убытки».

Примерный вид отчета по денежным потокам предприятия со всеми необходимыми пунктами (и подпунктами) может быть таким:

Пункт № 1. Сумма остатков бюджета на начало отчетного периода.

Пункт № 2. Сведения по каждому из основных направлений деятельности предприятия (учесть все, какие есть).

  • Доходы (все поступившие в компанию деньги):
  • Средства, вырученные от реализации товаров или услуг.
  • Сумма авансовых платежей, полученных в счет получения в будущем товаров (услуг).
  • Расходы (либо имеющиеся задолженности по выплатам):
  • Ресурсы, потраченные на покупку сырья, продукции или оплату услуг других поставщиков (всего, что необходимо для осуществления собственной деятельности).
  • Деньги на зарплаты, премии, компенсацию больничных и проч.
  • Средства на погашение кредитов.
  • Вычеты по налогам на прибыль.

Пункт № 3. Сведения, охватывающие инвестиционную деятельность предприятия (учитываются все имеющиеся активы).

  • Поступления в бюджет:
  • Выручка от продажи долгосрочных активов вроде ценных бумаг и проч.
  • Поступления в виде дивидендов от вкладов, процентов по кредитам и иная прибыль от инвестиций.
  • Расходы денежных средств:
  • Приобретение ценных бумаг, кредитование других предприятий.

Пункт № 4. Сведения по финансовой сфере деятельности.

  • Поступление средств:
  • Получение банковских кредитов либо займов.
  • Запуск в оборот собственных ценных бумаг.
  • Статьи расхода:
  • Погашение кредитов.
  • Средства на обратный выкуп ценных бумаг.

Пункт № 5. Общее движение денежных потоков по всем видам деятельности компании. Примерно эта цифра должна соответствовать разнице между начальным и конечным чистым доходом.

Пункт № 6. Остаток бюджета к концу отчетного периода.

Для анализа берутся одновременно два периода, а именно, отчетный и предшествовавший ему. Тогда хорошо видны положительные либо отрицательные тенденции в работе, и понятно, насколько удалось достичь результатов, намеченных в планах.

Только что был описан прямой метод изучения передвижения финансов, но на практике применяется еще и косвенный. Он хорошо тем, что помогает собрать достаточно точные данные о величине чистого потока денег. Плюс, можно получить ясную картину того, как связано изменение остатков бюджета (в конце анализируемого отчетного периода) с размером прибыли, которую предприятию удалось заработать. Если величина чистой прибыли корректировалась, то, применив косвенный анализ, можно это учесть и заново пересчитать и подправить тот финансовый результат, который был высчитан раньше.

Косвенный анализ оперирует в основном таким показателем, как чистая прибыль. При этом данный подход по большому счету лишь дополнительный инструмент для прямого метода, который используется для исследований в сфере финансовых и инвестиционных денежных потоков компаний. И он, в отличие от косвенного, разрешен международными стандартами.

Чистый поток

Одним из ключевых показателей в представленном анализе является чистый денежный поток. Формула этого коэффициента применяется при инвестиционном анализе деятельности. Она дает исследователю информацию о финансовом состоянии компании, ее способности увеличивать свою рыночную стоимость, привлекательность для инвесторов.

Чистый денежный поток рассчитывается как разность между поступившими и выбывшими из организации финансами за выбранный промежуток времени. Это фактически сумма между показателями финансовой, операционной и инвестиционной деятельности.

Информацию о размере и характере этого показателя применяют при принятии стратегических решений собственники организации, инвесторы и кредитные компании. При этом становится возможным рассчитать, целесообразно ли вкладывать средства в деятельность конкретного предприятия или в подготовленный проект. Представленный коэффициент учитывается при проведении расчетов стоимости предприятия.

Расчет величины денежного потока

ЧДП = ЧДП(ОПД) + ЧДП(ИНД) + ЧДП (ФД),

где ЧДП(ОПД) — размер чистого денежного потока по операционной деятельности; ЧДП(ИНД) — размер чистого денежного потока по инвестиционной деятельности; ЧДП(ФД) — размер чистого денежного потока по финансовой деятельности.

Так как основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, то, очевидно, что основным источником денежных средств является ЧДП(ОПД).

Инвестиционная деятельность, как правило, связана в основном с временным оттоком денежных ресурсов, необходимых для приобретения оборудования, технологий и т.п. Наряду с этим по инвестиционной деятельности может быть и приток денежных средств за счет полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам и др.

Расчет чистого денежного потока по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

ЧДП(ИНД) = В(ОС) + В(НМАК) + В(ДФВ) + В(АКВ) + ДВДП — ОСПР + + ДНКС — НМАКП — ДФАП — АКВП,

где В(ОС) — выручка от реализации основных средств; В(НМАК) — выручка от реализации нематериальных активов; В(ДФВ) — выручка от реализации долгосрочных финансовых активов; В(АКВ) — выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия; ДВДП — сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам; ОСПР — сумма приобретенных основных средств; АНКС — изменение остатка незавершенного производства; НМАКП — сумма приобретенных нематериальных активов; ДФАП — сумма приобретения долгосрочных финансовых активов; АКВП — сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Чистый денежный поток по финансовой деятельности характеризует притоки и оттоки денежных средств, связанных с использованием внешнего финансирования и определяется по формуле:

ЧДП(ФД) = ПРСК + ДКЗ + ККЗ + БЦФ — ПЛДКР — ПЛККЗ — ДВДВ,

где ПРСК — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, дополнительные вложения собственников фирмы); ДКЗ — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных заемных кредитов и займов; ККЗ — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ — сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования фирмы; ПЛДКР — сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам; ПЛККЗ — сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам и займам; ДВДВ — сумма дивидендов, выплаченных акционерам предприятия.

Финансовая деятельность должна способствовать увеличению денежных средств на предприятии для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Другие статьи:

Похожие статьи:

Популярное на сайте:

Leave a Reply